螺紋鋼 補庫值得期待
經(jīng)濟企穩疊加供應減少預期，驅動(dòng)螺紋鋼期貨持續強勢上揚，主力合約1801突破2013年3月高點(diǎn)后，有進(jìn)一步上探近四年高點(diǎn)之勢。
經(jīng)濟企穩強化市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)預期今年以來(lái)，逐步企穩的國內經(jīng)濟不斷強化市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)情緒。驅動(dòng)經(jīng)濟的“三駕馬車(chē)”中，投資增速趨于穩定，外貿及國內消費則整體優(yōu)于去年水平，這為經(jīng)濟企穩提供了良好驅動(dòng)力。從海關(guān)總署公布的外貿數據來(lái)看，2017年1—7月，進(jìn)出口貿易累計同比增長(cháng)12.3%，增速較去年同期高22.1個(gè)百分點(diǎn)，處于近五年以來(lái)的高位水平附近。
制造業(yè)持續擴張為經(jīng)濟的后期穩定奠定了基礎。統計局數據顯示，7月國內制造業(yè)PMI指數同比增長(cháng)51.4%，增速較去年同期高1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，企業(yè)產(chǎn)成品庫存指數報46.1%，環(huán)比6月低0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)產(chǎn)成品在進(jìn)一步被消化。這意味著(zhù)制造業(yè)繼續保持著(zhù)強勁態(tài)勢，繼續提振市場(chǎng)對后期經(jīng)濟的信心。
環(huán)?；蛑落摬脑隽渴芟?/strong>供給側改革支撐下，今年鋼廠(chǎng)維持高利潤狀態(tài)，驅使鋼廠(chǎng)加大生產(chǎn)力度。Wind統計數據顯示，6月和7月國內盈利鋼廠(chǎng)平均為83.93%和85.13%，盈利鋼廠(chǎng)占比呈現持續增加態(tài)勢；6月和7月國內高爐開(kāi)工率平均為77.07%和77.35%，高爐開(kāi)工率同樣在持續增加。在此背景下，國內粗鋼單月生產(chǎn)再創(chuàng )歷史新高。統計局數據顯示，6月國內粗鋼生產(chǎn)7323萬(wàn)噸，單月產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高。由于7月全國高爐開(kāi)工率平均高于6月，意味著(zhù)7月粗鋼產(chǎn)量也有望再創(chuàng )歷史新高。
但是，隨著(zhù)時(shí)間的推移，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)逐步受到限制，整體供應將呈現偏緊格局。一方面，近期中央第四批環(huán)保督察全面啟動(dòng)，后期鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工整體會(huì )下行；另一方面，扣除無(wú)法開(kāi)工及即將被淘汰的產(chǎn)能，全國高爐開(kāi)工率已經(jīng)維持在90%左右，就算沒(méi)有環(huán)保督察的影響，高爐繼續提升開(kāi)工的空間也非常有限。因此，在環(huán)保督察及高爐開(kāi)工提升空間雙重限制下，國內粗鋼生產(chǎn)大概率受到抑制，后期市場(chǎng)供應將呈現偏緊格局。
房地產(chǎn)消費依然強勁統計局數據顯示，2017年上半年，房屋施工面積比增長(cháng)3.4%，增速在連續3個(gè)月持平后首次出現回升；房屋新開(kāi)工面積比增長(cháng)10.6%，增速環(huán)比前5個(gè)月高1.1個(gè)百分點(diǎn)，增速連續兩個(gè)月回落后也開(kāi)始回升。房屋施工及新開(kāi)工增速同步回升，表明房地產(chǎn)行業(yè)對鋼材需求依然強勁。
同時(shí)，鋼材庫存尤其是螺紋鋼庫存延續著(zhù)持續減少的趨勢。Wind統計數據顯示，截至8月4日當周，國內主要城市鋼材庫存達到933.70萬(wàn)噸，環(huán)比前一周減少5.99萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼庫存404.71萬(wàn)噸，環(huán)比前一周減少2.27萬(wàn)噸，重回持續減少的趨勢。從季節性角度考慮，螺紋鋼在第三季度存在補庫需求，由于螺紋鋼庫存在近五年同期中仍處于低位水平附近，且市場(chǎng)需求也較為強勁，后期螺紋鋼市場(chǎng)補庫需求值得期待。
綜上，后期鋼廠(chǎng)生產(chǎn)受限將使得供應偏緊，同時(shí)需求又保持著(zhù)強勁勢頭，疊加后期可能出現的補庫需求，螺紋鋼中短期內強勢將得以延續。
經(jīng)濟企穩強化市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)預期今年以來(lái)，逐步企穩的國內經(jīng)濟不斷強化市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)情緒。驅動(dòng)經(jīng)濟的“三駕馬車(chē)”中，投資增速趨于穩定，外貿及國內消費則整體優(yōu)于去年水平，這為經(jīng)濟企穩提供了良好驅動(dòng)力。從海關(guān)總署公布的外貿數據來(lái)看，2017年1—7月，進(jìn)出口貿易累計同比增長(cháng)12.3%，增速較去年同期高22.1個(gè)百分點(diǎn)，處于近五年以來(lái)的高位水平附近。
制造業(yè)持續擴張為經(jīng)濟的后期穩定奠定了基礎。統計局數據顯示，7月國內制造業(yè)PMI指數同比增長(cháng)51.4%，增速較去年同期高1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，企業(yè)產(chǎn)成品庫存指數報46.1%，環(huán)比6月低0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)產(chǎn)成品在進(jìn)一步被消化。這意味著(zhù)制造業(yè)繼續保持著(zhù)強勁態(tài)勢，繼續提振市場(chǎng)對后期經(jīng)濟的信心。
環(huán)?；蛑落摬脑隽渴芟?/strong>供給側改革支撐下，今年鋼廠(chǎng)維持高利潤狀態(tài)，驅使鋼廠(chǎng)加大生產(chǎn)力度。Wind統計數據顯示，6月和7月國內盈利鋼廠(chǎng)平均為83.93%和85.13%，盈利鋼廠(chǎng)占比呈現持續增加態(tài)勢；6月和7月國內高爐開(kāi)工率平均為77.07%和77.35%，高爐開(kāi)工率同樣在持續增加。在此背景下，國內粗鋼單月生產(chǎn)再創(chuàng )歷史新高。統計局數據顯示，6月國內粗鋼生產(chǎn)7323萬(wàn)噸，單月產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高。由于7月全國高爐開(kāi)工率平均高于6月，意味著(zhù)7月粗鋼產(chǎn)量也有望再創(chuàng )歷史新高。
但是，隨著(zhù)時(shí)間的推移，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)逐步受到限制，整體供應將呈現偏緊格局。一方面，近期中央第四批環(huán)保督察全面啟動(dòng)，后期鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工整體會(huì )下行；另一方面，扣除無(wú)法開(kāi)工及即將被淘汰的產(chǎn)能，全國高爐開(kāi)工率已經(jīng)維持在90%左右，就算沒(méi)有環(huán)保督察的影響，高爐繼續提升開(kāi)工的空間也非常有限。因此，在環(huán)保督察及高爐開(kāi)工提升空間雙重限制下，國內粗鋼生產(chǎn)大概率受到抑制，后期市場(chǎng)供應將呈現偏緊格局。
房地產(chǎn)消費依然強勁統計局數據顯示，2017年上半年，房屋施工面積比增長(cháng)3.4%，增速在連續3個(gè)月持平后首次出現回升；房屋新開(kāi)工面積比增長(cháng)10.6%，增速環(huán)比前5個(gè)月高1.1個(gè)百分點(diǎn)，增速連續兩個(gè)月回落后也開(kāi)始回升。房屋施工及新開(kāi)工增速同步回升，表明房地產(chǎn)行業(yè)對鋼材需求依然強勁。
同時(shí)，鋼材庫存尤其是螺紋鋼庫存延續著(zhù)持續減少的趨勢。Wind統計數據顯示，截至8月4日當周，國內主要城市鋼材庫存達到933.70萬(wàn)噸，環(huán)比前一周減少5.99萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼庫存404.71萬(wàn)噸，環(huán)比前一周減少2.27萬(wàn)噸，重回持續減少的趨勢。從季節性角度考慮，螺紋鋼在第三季度存在補庫需求，由于螺紋鋼庫存在近五年同期中仍處于低位水平附近，且市場(chǎng)需求也較為強勁，后期螺紋鋼市場(chǎng)補庫需求值得期待。
綜上，后期鋼廠(chǎng)生產(chǎn)受限將使得供應偏緊，同時(shí)需求又保持著(zhù)強勁勢頭，疊加后期可能出現的補庫需求，螺紋鋼中短期內強勢將得以延續。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )
2017-08-11
2017-08-11